No dia 13 de agosto, a Tencent Holdings (00700.HK) abriu com uma queda superior a 3%, com um valor de mercado de cerca de 4,09 trilhões de dólares de Hong Kong. No mercado de ações dos EUA, as ADRs da Tencent caíram 5,44%, cotadas a US$56,28 (cerca de HK$439). O mercado reagiu de forma significativa ao aumento acentuado dos gastos de capital em inteligência artificial e ao fluxo de caixa livre negativo no relatório financeiro do segundo trimestre da Tencent.
A Tencent divulgou o relatório financeiro do segundo trimestre de 2026 após o fecho do mercado no dia 12 de agosto. No trimestre, a receita alcançou 204,785 bilhões de yuan, um aumento de 11% em relação ao ano anterior e de 4% em relação ao trimestre anterior, com a receita trimestral a ultrapassar pela primeira vez os 200 bilhões de yuan; o lucro operacional Non-IFRS foi de 75,636 bilhões de yuan, um aumento de 9% em relação ao ano anterior e estável em relação ao trimestre anterior. Excluindo o impacto dos novos produtos de inteligência artificial, o lucro operacional Non-IFRS cresceu 19% em relação ao ano anterior, atingindo 86,1 bilhões de yuan. A receita total do primeiro semestre foi de 401,243 bilhões de yuan, um aumento de 10% em relação ao ano anterior.
O relatório financeiro da Tencent no segundo trimestre de 2026 mostra um forte potencial de crescimento
O foco mais notável deste relatório financeiro é o forte investimento em inteligência artificial. No trimestre, os gastos de capital da Tencent atingiram 52,784 bilhões de yuan, um aumento de 176% em relação ao ano anterior e de 65% em relação ao trimestre anterior, superando amplamente a expectativa do mercado de 32,1 bilhões de yuan. No primeiro semestre, os gastos de capital totalizaram 84,720 bilhões de yuan, quase dobrando em relação ao ano anterior. O aumento significativo dos gastos de capital resultou diretamente em um fluxo de caixa livre negativo de 13,8 bilhões de yuan, um caso raro de fluxo de caixa livre negativo trimestral para a Tencent nos últimos anos. O relatório indica que o fluxo de caixa livre negativo foi principalmente devido ao montante líquido de caixa gerado pelas atividades operacionais ser excessivamente compensado pelos pagamentos de gastos de capital, pagamentos de conteúdo de mídia, entre outros.
Excluindo os pagamentos antecipados para a aquisição de capacidade computacional, o fluxo de caixa livre no trimestre foi de 37,6 bilhões de yuan.
Os investimentos em pesquisa e desenvolvimento também aumentaram, com os gastos em P&D a crescerem 35% em relação ao ano anterior, atingindo 27,3 bilhões de yuan. Até ao final de junho, o caixa e equivalentes de caixa da Tencent ainda eram de 206,93 bilhões de yuan, acima dos 182,057 bilhões de yuan do ano anterior. No entanto, o montante líquido de caixa caiu de 58,2 bilhões de yuan no final de março para 58,2 bilhões de yuan no final de junho, uma redução de cerca de 60%, refletindo os pagamentos de gastos de capital de 59,3 bilhões de yuan e os pagamentos de dividendos de 41,6 bilhões de yuan.
Na conferência telefónica sobre o relatório financeiro, o presidente da Tencent, Liu Chiping, respondeu à questão do aumento acentuado dos gastos de capital. Ele afirmou que a Tencent está realmente a investir massivamente em capacidade computacional e que já vê um espaço de retorno ascendente significativo, com várias novas aplicações a apresentar um bom desempenho. A capacidade computacional utilizada para o negócio de aluguer na nuvem também deverá trazer um crescimento considerável da receita.
Os executivos da Tencent enfatizaram que a prioridade imediata é utilizar os recursos para treinar modelos híbridos maiores e melhores nos próximos meses. Liu Chiping revelou que uma versão com parâmetros maiores do Hunyuan 4 está a ser treinada e deverá ser lançada mais tarde este ano. O WeChat começou a realizar testes em escala reduzida do assistente de IA, Xiaowei, em junho, e o público vê isso como uma oportunidade chave para a inteligência artificial no ecossistema do WeChat.